从船舶利用率看运价弹性无论是旺季货量的美国移民都有什么方式增加，或燃油成本的倒逼，最终能否推动提价的成功， 都需要较高的船舶利用率作为基础。 从经济学原理分析，不同产能利用率水平，运价的弹性不同。越接近满负荷，运价的弹性越大，对于短期需求的波动也更为敏感。 　　集运业：区域性供需失衡初步显现集运业是一季度大盘航运股的主要亮点。从投资逻辑8、
来看，更多的是市场对欧美前景转向乐观带来的估值提升。区域性供需失衡，使远洋航线运价走势明显弱于去年。即将来红木家具品牌临的旺季提价，可能会带来股价反弹，但是全年业绩低于预期已经难以改变。 　　干散货业：寒冬仍将延续持续的新船投放，与中国需2、
求增速的放缓，将使干散货航运的船舶利用率维持在90%以下，干散货运输市场的景气度难以明显提升。 6、
对于下半年干散货运价的走势，我们较为谨慎。(1)供需关系将可能继续弱势；(2)货主船东运力开始进入市场，传统船东的运价主导力显著削弱。 　　油运业：运价对短期油运需求波动不敏感 2011 年国际油价普通人如何移民美国的快速上涨，并没有刺激油运市场运1、
价的表现，主要原因在于目前油运业存在较为明显的运力过剩。此外，原油生产和需求从来就缺乏弹性，所以供求关系调整需要较长的美国移民排期12月时间。 　　维持行业“中性”的投资评级未来两个月集运业的载运率将逐步提升，运价步入传统的美国是移民国家吗旺季提价周期。但盈利预测的下调，抑制股价反弹的空间。 我们于2 月底下调了行业评级至“中性”。考虑到目前航运业的盈利预测仍存在下调空间，维持“中性”评级。航运股的重要投资机会将3、
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