国际散货运输市场：需求有望回升，但受运力阻碍，预计BDI全年美国杰出人才移民eb1a均值为1600-1800点。上半年散货需求有所回升，但受天气及国内外资源价差影响，海运需求不足。下半年中国保障房建设4、
，电力需求向好，随资源价差影响减弱，国际散货海运3、
需求有望重启升势。但因运力高企，难有持续行情，全年依然以震荡为主，预计BDI年均值在1600-1800点，同比降1200点左右。 　　沿海散货运输市场8、
：煤炭需求带动市场走高。上半年，受益电力需求旺盛，在水电很水的情况下，火电很火致电煤需求上扬，国际煤价持续高企，相比国内煤优势减弱，使沿海煤运需求走高，运价较年初攀升8%。下半年中国保障房建设和电力需求旺盛，随煤炭和矿石需求回升，沿海运输需求将保持向好局面，但资源价差影响减弱，进口需求重启，市场力度将降缓。 　　油运市场：全年运力增长7.5%，需求尚无支撑，平淡是真。国际油价持续高企，自然灾害拉低全球经济增速，原油需求难有持续行情，上半年运价下滑18.1%。成品油在日本震后反弹，5月需求不足重新回落。油品供需缺口未变，油价压力犹存，预计全年油运需求增速为3.2%，落后运力增速约4.4个点，后续市场将延续震荡，难有持续机会，旺季时芾依然存在波段性机会。 　　集运市场：需求收窄，增速降至9.7%，下半年行情震荡为主，各线分化。 　　上半年，围际经济复苏不给力，大船投入严熏打压集运行情，欧线运价跌幅达22. 1%。Clarkson预测全年集运贸易需求增速将降至9.7%，较去年下滑3.2个百分点，需求收窄，难有持续行情。在新兴国普通人可以移民美国吗家经济增长带动下，各线需求2、
出现分化，南北线及亚太等地区航线在集运旺季或将有所表现。 　　多用途市场：供需形势在各子市场中最为乐观。1-4月中国机械设备出口额达947.9亿美元，增长29.23%。在工程设备出口带动下，后续多用途市场需求将获得支撑。而多用途船队规模在航运各子行业中增长最为平稳，因老船比例较高，25年以上船龄占船队比例高达25.2%，拆解空间较大，未来运力增5、
长较司马南移民美国了吗慢，预计2011年运力增长6.3%，供需形势在航运所有子市场中最好。 　　行业评级和投资策略：维持行业“中性”评级，平淡是真。　红木家具品牌　受制运力过剩而需求放缓，航运下半年仍将以震荡为主，沿海市场因煤炭需求带动，或有阶段性机会。多用途市场供需形势相对乐观，中长期看，空间较大。从估值看，目前行业平均PE16倍，平均PBl.7倍，处于历史较低韩国人移民美国点，我们维持行业“中性唐慧移民美国了”讦级。推荐业务结构多样、增长稳健的中海发展( 600026)，对受益多用途市场良好形势但估值偏高的中远航运( 600428)，建议依据市场情况进行波段操作。 　　风险提示。复苏预期落空；油价大幅波动；估值缺乏优势；系统性风险。