海通证券 　　干散货盈亏平衡于BDI3000点，上半年BDI均值1372点铁定亏损。由于地缘政治局势不稳定、国际油价高企以及自然灾害等因素影响，2011年上半年干散货市场面临众多不确定性，BDI指数均深美国移民局h1b最新消息度下滑56.6%。下半年，运力过剩仍是影响国际干散货航运市红木家具品牌场的最大负面因素。尽管近期BDI指数迎来一波反弹行情，但预计不可持续。 　　原油运输开始巨亏，成品油运输持续底部震荡。在油轮运力供过于求的形势下，油运市场表现疲弱。20移民美国有什么要求11年上半年， BDTI平均为811点，同比下降18.1%；国际成品油运输市场比上年同期略有回升，但仍然低迷。从中报业绩来看，长航油运原油运输业务萎靡不振；中海发展原油运输出现巨亏，成品油运输仍然亏损，但程度并未加剧。 　　集装箱航运市场重新陷入水深火热的境地，即使旺季也未能缓和。2011年上半年中国出口集装箱运价指数CCFI均值为1025点，同比下跌7.8%。分航线来看，上半年欧地航线运价水平降幅最大，北美航线略有回落，亚洲内贸航线有所回暖。从今年形势来看，全球经济复苏放缓，海通宏观小组下调了对出口增速的预测从全年23%至20%。外围市场的波动将制约集运行业下半年反弹高度。 　　特种运输市场也不能幸免，8、
中远航运半年报数据明显回落。2011年上半年，除汽车船以外，中远航运的各种船型上半年毛利率都出现不同程度下滑。7、
三大主要船型中，多用途船、半潜船期租同比分别下降13.66%和4.89%。从公司公布的8月生产数据来看，除了杂货船和汽车船运量实现大幅增长外，重吊船、半潜船和滚装船的运量分别同比下滑23.2%、34.1%和75.9%。 　　航运市场恶化加剧，我们认为底部时间将持续一年以上，行业评级为“中性”。相对于2008年的现在移民美国断崖式下跌3、
，这次航运的衰退时间将持续更长时间，企业的痛苦期也将更长。航运去美国投资移民业要承受移民美国的几2、
种方式前次牛市带来的巨量订单，以及全球经济衰退双重压力，至少在2012年底以前难以走出低谷。 　　风险提示。全球经济复苏进程低于6、
预期以及大盘可能出现的系统性风险。