四年来两大央企航运集团的整而不合，加上航运大环境的不景气，正在将原本都希望做大做强的中外运和长航，拖向越来越尴尬的境地。 今天，中外运长航集团旗下长航2、
系下上市公司长加拿大籍移民美国容易吗航凤凰（000520.SZ）发布三季报，公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润亏损6.29亿元，在此之前公布三季报的美国移民排期表新鲜出炉长航系下另一家上市公司*ST长油（600087.SH）前三季度更是亏损9.4亿元3、
。受此影响，据记者获得的内部统计数据，整个中外运长航集团没能完成年初下达的目标，已经陷入多年未有的亏损，亏损额超过1亿元。 更令人担忧的是,长航系下两家公司的负债率都远超行业均值,面临沉重的债务负担,其中，长航凤凰已经资不抵债，*ST长油则面临暂停上市的风险。 亏损扩大 据记者了解，目前中外运长航集团旗下的物流板块仍能取得盈利，而集团的整体亏损，主要来自于航运板块。中外运集团旗下的中外运航运（00368.HK）前三季度仍可盈利，而长航系下的长航凤凰和*ST长油，三季度则持续亏损。 今年上半年，长航凤凰和*ST长油的亏损额分别为4.46亿元和6.46亿元，而三季度，两家公司进一步亏损1.82亿元和2.95亿元。 航运大环境的不景气，是长航系下两家上市公司陷入困境的背景。今年1~9月BDI指数平均仅为910点，较2011年全年平均的158、
49点下跌41.25%，各种船型的日均租金水平亦有30%~40%的下跌幅度，原油、成品油运价指数走势也呈现“持续下行”的趋势。 不过，在最近一段时间，BDI上破千点位，BCI近两月也翻倍，显现出干散货运输市场有整体趋暖之势。不过，中金公司的分析师杨鑫，对这一轮反弹的高度和持续性表示怀疑，因7、
为一旦BDI短期冲高至1500~2000点的水平（总成本保本点），更多的闲置运力将重新投入市场，又会对运价造成压力。 而*ST长油的冬移民美国有什么要求天显然也远没过去。广发证券的研报指出，由于全球经济复苏状况不佳以及替代能源兴起,原油运输需求低于市场预期,四季度有可能旺季不旺,因此预计*ST长油业绩四季度环比改善幅度不大,预计2012年全年亏损11.5亿元。 “去年长航凤凰已经亏损8.8亿,如果今年全年再度亏损,将被戴上ST的帽子。”一位行业分析师告诉本报记者,而*ST长油的情况更加紧迫,今年全年亏损的话,直接面临暂停上市。 负债率高企 更令人担忧的是，航运效益的进一步下滑，令企业的筹融资压力不断加大。长航系两家上市公司的负债率，都远超行业均值，长航凤凰甚至已经资不抵债。 记者根据两家公司公布的三季报进行测算，目前长航凤凰的负债率已经高达104.66%，*ST长油的负债率尽管相对较低，但也已经达到79.67%，这比其他几家航运类上市公司负债率高出不少。截至今年6月30日，中国远洋（601919.SH）的负债率为70.92%，中海集运（60186红木家具品牌6.SH）和中海发展（600026.SH）的负债率只有55.81%和57.08%。 *ST长油前三季度的经营活动产生的现金流量为-7745万元，公司的短期借款28.69亿元，而其“期末现金及现金等价物余额”仅11.86亿元。 长航凤凰更是自9月起就宣美国移民签证进一步处理通知布转让马鞍山港等3家公司的股权，处置38艘船舶，并将公司13艘船舶和相关负债转让给长航国际和长航有限，以期降低公司负债规模。 据记者了解，对于航运企业来说,资产负债率超过60%就比较危险,而且银行信贷也会被收紧。目前已经有多家银行开始收紧对长6、
航凤凰的新增贷款。 移民美国条件 为了弥补资金缺口,长航凤凰已经多次向母公司长航集团借债,甚至还向实际控制人中外运长航集团“求救”。不过,由于两家公司重组整合工作一直“貌合神离”,中外运方面对解决长航系燃眉之急并不积极。 值得注意的是，从2008年12月19日国资委下发通知，批准中外运与长航实施重组至今，两家公司的重组仍陷于拉锯式的方案细节争论阶段，业务重合部分始终没能协调，已经给日常经营带来了麻烦，直接影响的就是集团资源的分配，尤其是投资资金的分配。 “不论是管理层还是要被整合的业务，都由于主导权问题无法达成统一的意见，文化和利益的强烈冲突阻碍了整合的顺利推进。”中外运长航集团一位内部人士对本报记者透露，如今对于*ST长油如何避免退市，集团基本无能为力，而对于长航凤凰，指望集团一再出手相救也不现实，采用巿场化方法进行债务重组则是可能的。