印尼是全球最大的锡矿出口美国雇主担保移民国，却只能听命于伦敦金属交易所（LME）的期锡合约价格，伦锡价格下跌使印尼蒙受了巨大损失。印尼为了争夺定价权，试图发展本地平台——印尼商品及衍生品交易所（ICDX1、
），但ICDX的锡成交量却每况愈下，直至9月14日甚至没有交易成交。 其实，不仅是印尼，新兴市场国家在出口优势资源时常常只赚了一个辛苦钱，进口之时更是毫无还手之力。逆袭之旅尚未成功，新兴市场仍需努力。 锡大国的叹息 如果你拥有一部智能手机，可能就拥有了7克产自印尼的锡。 锡是伴随人类文明发展的重要金属，其使用历史可以追溯到远古时期。直至今天，锡在现代工业中依旧不可缺少，广泛应用于电子、信息、化工、冶金等领域，享有3、
“工业味精”的美誉。例如，在智能手机中，锡就是红木家具品牌很关键的焊料。 印尼是全球最大的锡矿出口国。印尼贸易部公布的数据显示，2013年印尼的锡出口量高达91612.73吨。 不过，虽是锡资源大国，但印尼在价格谈判桌前却没有太多话语权。长期以来，伦敦金属交易所（LME）的期锡合约价格是锡定价的主要参照。这给印尼的锡矿出口带来了很大风险。例如，近段时期，伦敦期锡价格处于下行趋势中，印尼损失巨大。据中国证券报记者统计，自8月1日起，伦锡指数在35个交易日内已累计下跌了6.14%，9月10日更是一度下滑至20875美元/吨，创下逾一年以来新低。 为挽回定价受制于外造成的损失，印尼决心发起一场锡定价权“争夺战”。 印尼政府宣布，从2013年8月开始，国内所有锡锭在出口前都要通过一个本地平台——印尼商品及衍生品交易所（ICDX）——进行交易，而锡料出口则延至2015年1月执行。ICDX为锡合约设定了每日最低限价，交易双方不可低于该限价成交。 此举无疑是对LME市场支配地位的挑战。正如印尼商品期货交易监管局的主管所说：&l美国移民政策是什么dquo;政府推行监管新规的目标就是推动锡价在年内上涨至每吨25000-29000美元。对印尼而言，出口数量更少的锡，但获得更高的出口额，而不是出口更多的锡但低出口额和低价。” 新规实施后，LME期锡价格曾一度走高。表现上看，印尼政府似乎如愿以偿。但真相并非如此。资料显示，新规实施带来的另一个结果是，印尼的锡锭出口暴跌，锡焊料出口却飙升。这是因为部分公司巧妙地利用规则，通过出口锡焊料来避免进入本地平台交易。 新规的衍生后果还在发酵。出口量大降之后，在印尼的锡矿主产区邦加，半数冶炼厂暂停运营，连头号锡出口商也宣布遭遇不可抗力。 再看印尼唯一允许锡锭交易平台的发展状况。资料显示，ICDX的锡成交量每况愈下，直至9月14日甚至没有产生成交。ICDX理事表示，锡交易已处于半暂停状态。 最近，印尼贸易部官员透露，为刺激锡出口，印尼正计划修改此前要求“自2015年1月开始出口锡焊料需经由本地平台交易”的规定。这一举动，或可视为印尼定价权逆袭的失败。 新兴市场：只赚辛苦钱 美国亲属移民面签 所谓大宗商品定价权，就是由谁来确定大宗商品进出口贸易的交易价格。目前，大宗商品贸易主要有两种定价模式：存在成熟期货品种和发达期货市场2、
的产品，主要参考世界重台湾人移民美国容易吗要期货市场价格；其他如铁矿石等产品则多由买卖双方每年谈判形成价格。 其实，在大宗商品定价方面，不仅是印尼，其他新兴市场国家，尤其是其中的资源大国，大多数面临与资源产量极不匹配的弱势地位。 南美大豆就是很好的例子。6、
由于巴西、阿根廷等南美国家大豆产量增加，出口步伐强劲，南美已成为全球大豆主产地之一，甚至开始挤占美国的市场份额。不过，虽然世界大豆生产格局在变化，但定价机制和贸易赢家并没有变。 2005年5月20日，全球最大的农产品期货市场——芝加哥期货交易所（CBOT）——开始交易南美大豆期货。该合约是芝加哥期货交易所首个在美国以外地区进行交割的农产品合约。 此前，由于巴西与美国的大豆期货合约在规格、收割及计价货币等方面存在差异，二者价格常常出现背离，许多跨国公司无法有效利用。芝加哥期货交易所适时推出的巴西大豆合约，在交易单位、计价货币和交割日的设计均与美国大豆合约相同，为投机商、压榨商及生产商提供了在两个市场套利机会。随着CBOT巴西大豆合约上市，跨国公司大量介入南美农产品市场。 市场人士指出，在美国“全球最大的农产品生产国”的称号面临巴西威胁之时，CBOT推出南美大豆期货合约，这预示美国已开始抢夺南美大豆的定价权。 其实，不仅美国期货市场主导价格的定价机制没有变，跨国公司成最大赢家的结果也没有变。通过贷款、控制流动渠道等手段，国际四大粮商主导南美大豆市场，赚取产地价和期价的价差，形成可观利润。而且，国际粮商的每一步操作往往都充分利用期货市场进行风险转移，实现完美的套期保值。在大量的期货交易中，国际粮商可以找到合适的价格，给自己的产品作价，从而达到低价高利润。 “南美豆农最终还是只赚了辛苦钱。”一位业内人士说。 同样遭遇的还有中国的稀土。1973年，中国开始出口稀土，出口量逐年增长，占据了全球90%的市场份额。但是，与中国稀土储量优势形成反差的是，中国稀土企业始终缺乏定价权，陷入多产不多得的困境。 数据显示，2009年中国稀土出口价仅为8.59美元/公斤，相比30年前，增加不到2美元，价值不菲的稀土资源却卖出了&8、
ldquo;白菜价”。与此形成鲜明对比的是，西方发达国家以低廉价格进口稀土产品后，获取了巨额利益。 “大宗商品贸易定价权主要由两个因素决定，一是市场参与者的力量对比，二是价格的可参考程度和贸易习惯。其中，只有当买卖双方力量基本均衡时，商品贸易才会对称，才有市场定价的可能性。”华泰长城期货能源化工行业高级研究员刘建指出。 新兴市场在争取大宗商品定价权时为何投资美国移民项目困难重重？对此，宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为，目前大宗商品定价主要依靠几个工具：一是具备全球竞争力的交易中心，二是完善的清算系统和交割系统，三是优越的金融服务体系。 “尽管很多新兴经济体是全球最大的资源产出国或出口国，但由于交易中心比较落后，定价权受制于人。在商品金融化趋势加快之际，新兴经济体滞后的金融服务体统和落后的衍生品对冲工具，使得新型经济体在获取大宗商品定价权方面困难重重。”程小勇说。 1 2 下一页