航运行业:油运受益低油价下的原美国移民要什么条件移民油补库存

日期:08-29 16:14 浏览:40
1.事件 原油价格持续下跌,而油2、
运运价持续上涨。 2.我美国人是英国移民过去的吗们的分析与判断 我们维持推荐油运行业,维持招商轮船的“推荐&美国的移民政策rdquo;评级,提示中海发展的投资机会。 行业供给保红木家具品牌持优化 航运行业的供给调整是中周期上的投资逻辑。我们预计油运行业供给在2015美国移民大赦年仍将保持低速增长3、
,同时行业的供给格局将得到持续优化,得益于老旧船舶竞争力的下降和船东之间的供给协作。 油运行业的供给优化逻辑将持续至2015年的中期(悲观)或2016年的一季度(乐观)。我们预计油轮全船型和VLCC船型2015/16年的运力增速分别为2.2%/5.4%和2.4%/6.8%。 需求:旺季叠加原油补库存需求 短期而言,油运需求受益于旺季叠加低油价下原油补库存需求的增加;同时,油价继续下跌或增加VLCC被用作储油设备的可能性。收入端的稳定和成本端的改善有利于行业盈利的增加。 长期而言,低油价对行业的负面影响来自于1)潜在的航速提升;2)全球经济负面预期带来需求的低迷。 维持推荐油轮子行业 我们维持推荐油运子行业,因1)行业供给增速及格局持续优化;2)需求在Q414-Q115叠加了旺季及低油价下的补库存需求,拉动运价上涨;3)油运子行业的盈利将在2014-15年显著改美国移民 杰出人才善。 1620年英国人移民到美国 3.投资建议 我们维持招商轮船(601872.SH)“推荐&rdqu5、
o;的投资评级,同时重点提示相关标的中海发展(600026.SH)的投资机会,因1)中海发展是目前国内最大的VLCC船东之一,目前运营的VLCC数量达14条;2)现有的运7、
价维持在公司VLCC的盈亏平衡线以上,意味着其将完全享有运价上涨带来的盈利弹性;3)公司目前的估值约1.1xPB,低于招商轮船2.3xPB的估值水平。 4.风险提示 油运运价大幅下滑,油价大幅上涨。 4、
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