国海证券周策略:宽松已在美国移民优势量变

日期:08-04 23:43 浏览:46
  本周(2014年12月29日至31日当周)我们坚持在年度策略《两路两世界》中的判断:将2015年市场表现分为3阶段,现在处于第一阶段即宽松和改革美国亲属团聚移民预期自我加强阶段(不对称降息到两会前),这美国父母团聚移民最新政策个阶段关注的主要逻辑就是:宽松的预期是否改变?增量红木家具品牌资金的上限在哪里?估值回归的边界在哪里?在这三个边界条件未打破前,不会轻易言顶,即使调整后仍有新高可能,尽管认为1季度出现年度高点概率极大。并不认为周期蓝筹均值回归可以回到过去的市值结构(2013年前),适度的纠偏是可以的,但转型成长的大逻辑不应被颠覆。如下图,沪深300市值比重已经回升到基期的0.92倍3、
,同时中小板和创业板的市值比重也在快速回调,新增资金的流向很清楚,但是不大可能彻底逆转,让周期蓝筹市值比重回到从前。(注:2012年11月30日,创业板美国移民政策指数在600点,市值最小的阶段)   短期观点:可以看看当前上述三个边界处于什么状态:美国移民的新政策关于宽松的边界,需要注意到的是,4季美国eb5移民最新排期度货币政策舒适度指数从79小幅下降到77,存贷比中存款口径的调整对于流动性影响有限,甚至未来会推升利率,显然低于市场预期(全面降准),同时,流动性宽松覆盖的范围在缩小,随着43号文大限将至,城投债的不确定性在显著上升,预计地方政府很可能会利用此次机会猛摔包袱,造成信用利差大幅走高,所以资金8、
更加集中于有政府信誉覆盖的国开债甚至国债范围内。但是认为宽松预期并未彻底打破,现在仍然处于量变过程中。未来打破大家预期的东西,一者可4、
能是央行持续不降准,二者,存贷比放松加剧融资成本上行,三者,城投债问题全面激化央行细心呵护的脆弱的5、
扭曲的信用风险。三者共同作用的结果。 1、
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