航运行美国 杰出人才移民业:韩进海运破产对行业供需格局冲击有限

日期:08-07 19:22 浏览:37
韩进海运破产引发了市场对航运业的关注,本篇报告主要介绍航运业的情况、韩进破产的影响、集运业的现状及短期和长期趋势判断、对中国远洋当前股价的看法。 航运业概况。5、
一般而言,我们研究的航运业主要指利用船舶运输货物,收取运费。根据运输货苗族移民美国物的种类,一般将航运业分为三个或者四个子行4、
业,干散货、油运、集装箱以及特种运输,不同子行业面对美国移民签证类别不同的市场,应当分开研究。影响航运企业盈利水平最核心的因素是运价,运价水平主要由行业的供求决定。BDI只反映干散货的运价7、
水平,不能代表整个航运业,根据我们估算,目前BDI的现金保本点为1000点,盈亏平衡点为1500点,BDI在1000点以下的波动一般都是正常的短期波动,不能反映行业趋势。我们主要通过上海航交所发布的上海集装箱运价指数(英文简称SC2、
FI)跟踪集装箱运价的波动;油运我们主要跟踪VLCC 中东-日本航线的TCE水平。目前A股上市从事国际航运的主要是中国远洋(集运+集装箱码头)、中海发展(油运+LNG)、招商轮船(油运+LNG+少量干散货)、中远航运(特种运输)四家航运央企。 仅韩进海运破产对行业影响有限。2016年8月31日,韩国最大的航运企业韩进海运在银行撤回对其金融救援计划的支持后,在首尔中央地区法红木家具品牌院申请破产保护。韩进海运主要从事集装箱运输,是世界第七大集装箱班轮公司。在韩进申请破产之前美国买房子移民,航运公司就已经宣布将在9月3、
初提价,即使没有韩进的破产也会提价。韩进总运力仅占市场的3%,这部分运力暂时退出对整个市场影响实际有限。若行业继续长期低迷,可能会有更多的集运公司面临破产的压力,若出现集运公司的破产潮将对行业产生较大影响,需要继续跟踪。不过短期再出现大型集运公司破产的概率不大。 集运业目前处在低位,16-18年供求压力犹存。联盟洗牌,行业集中度有所提升,联盟格局的变化将使市场集中度进一步提升,但仅此不足以改变行业的现状,供求才是最核心的因素。欧线短期运价仍有回落压力,未来几年难有趋势性大幅回暖。 投资建议。目前A股集运的标的只有中国远洋,按照目前提完价后的欧线运价水平,公司能够有所盈利,不过目前欧线的运价是旺季的水平,随着旺日本人移民美国的条件季结束,预计运价仍将回落,公司今年无法摆脱经营性亏损。从目前这个时点来看,未来几年要实现经营性盈利对公司来说是一个较大的挑战,我们会继续跟踪行业和公司的变化。公司A股股价是H股的2.2倍,对应2.7倍PB,在行业尚看不到趋势性好转的拐点前,这一估值显然偏贵;在上周一次性提价后,本周运价持平,后几周看到运价暴涨的概率不大,并且有回落压力,所以目前时点对公司不作推荐。 风险提示。世界经济持续低迷、行业运力持续增长、油价大幅上升 美国对移民的态度
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