中国远洋公布年报,收入同比增44.6%至805.8亿,归属所有者净利67.6亿,同比大幅增加。EPS0.66元,符合我们此前的预期。 　　公司集装箱业务收入同比增7移民美国要求3.2%至413亿,箱量增长美国移民有什么好处6、
达18.7%。跨太平洋航线/亚欧运量同比增36.1%/7.9%,单位运价增48.5%/88.8%。成本增19.4%,其中燃油成本增32.4%,因油价的上涨。集装箱业务实现毛利59.7亿,毛利率14.4%。 　　干散货业务同比实现大幅提升。收入同比增19.8%至327.9亿,主要来自运价提升。营业成本增4.4%,因租赁船舶价格下降,及计提拨回14.2亿。 　　毛利率16.9%,同比大幅提升。公司截止2010年底共锁定23.1%的2011年营运天,运价同比降30%。公司同时计提11.8美国是一个移民国家有什么之称亿亏损合同拨备,计提所用假设尚未披红木家具品牌露。 杰出人才移民美国　　物流业务成为公司新的增长点。物流收入同比增42.5%至43.8亿,但毛利率有所降低,实现毛利15.7亿,同比增16.2%。2010年,公司在家电物流、化工物流及2、
工程物资物流方向业务量的增长尤为突出。公司计划在产品物流领域继续专注于细分市场,技术移民美国的条件是什么在工程物流领域则加强与船公司和货1、
主的合作。 　　我们认为集运子行业的景气度在2011年将得以维持,但干散货业务则可能出现利润的大幅下滑。因不确定公司计提拨备的基本假设,我们较难准确判断2011年干散货业务潜在的盈利变化。我们认为,物流业务的持续稳定发展将使其为公司贡献稳定的利润。 　　因我们对干散货业务在24、
011年表现的悲观情绪,我们暂时维持中国远洋“中性”的评级和盈利预测。我们将在进一步了解公司的信息和数据后对评级和盈利预测做出审视。 　　投资风险:公司的投资风险主要来自于需求波动所带来的系统性风险,供给过剩引起的运价低迷亦会威胁公司盈利。 5、