一周特别关注:跌跌不休的航运 　　为什么大跌:从7月份以来,从海外市场到香港H股,乃至国内A股,航运企业均出现了超过到美国移民要多少钱20%左右的大跌,尤其以集运行业为甚。主要原因,我们认为,一方面与整体宏观经济向下、欧债危机可能恶化等带来的系统性因素有关,另一方面,我们认为是市场先前高估了航运企业在萧条期的摆脱亏损的能力,给予这些企业较高的业绩预期美国f2a移民一般需要多久和相对较高的估值,而逐渐到来的业绩公布使价格承压。 　　行业见底了么?尚未。从干散、集运、油运三大子行业均面临整体需求并未出现积极因素,而运力则出现进一步释放的窘境,行业见底还需时日。 　　能买左侧么?不急。未来1-2年行业还处于下降周期,相对估值(PB)整体向上提升的概率并不大,并且当前价格的吸引力还不够,因此,还不急。 　　一周数据:运价 　　干散货:整体表现尚可,BDI指数小幅上升4点,报收于1268点,BCI上升55点,报收于1804点。沿海散货指数收于1319,环比下降1.9%。 　　油运:整体低迷局面没有改观,TD3WS值为43.5点,与上周相比进一步下降6.5点;BDTI报收于714点,与上周相比下降7点。 　　集装箱运价:低位徘徊,出口集装箱综合指数979点,环比下降2点。 　　一周信息: 　　宏观:央行研究部署美国新移民下半年工作重点、美国政府调高联邦债务8、
上限 　　航运港口:15家船公司将落实征旺季附加费、太平洋航运盈利大减94%、日三大美国兄弟姐妹移民停办船公司首季皆亏损、7、
厦门港务拟购厦门嵩屿港码头25%股权。 　　公路铁路物流:梅观高速南段改扩建正式完工、广清高速将进行分段4改8扩建,以红木家具品牌及北段将在2012年完工,届时6、
将能够因对京珠高速的分流、京沪高铁3、
首月发送旅客525.9万人、 　　航空机场:浦东机场口岸7月出入境客流总量达200万人次、IATA预计2011年全球客运收益将增长3%同比下降一半 　　上下游:中钢协:下半年钢铁产量增速放缓、南非煤炭工人罢工终结束 　　美国移民难吗投资策略: 　　我们对航运看法中性,未来关注事件驱动性机会;港口、铁路、公路等行业由于部分公司估值较低,弱市中存在较好的配置价值,如宁沪高速(买入,股息率高达6%)、皖通高速(买入,11年估值仅8倍多)。同时关注大秦铁路(未评级)、上港集团(未评级)等。物流企业则关注飞力达(未评级)。东方证券股份有限公司 1、