瑞银证券:集运行业 去美国投资移民变革在周期底部进行

日期:08-12 23:32 浏览:51
  行业变革在周期底部中进行  短期内集运估值或已触底,但基本面有下行风险  目前A股集运股估值已经达到2008年11月的历史底部,但我们认为行业基本面还有下行风险,未到买入时机。今年三季度的旺季令美国移民排期2021年9月人失望,我们预短期内集运估值或已触底,但7、
基本面有下行风险我们比较发现本轮行业周期(2008年至今)与上一轮(1997年-2002年)有类似之处,行业能否在走出周期底部后迎来较长时期繁荣,需要关注运力供给的变化。  行业集中度提高与船舶大型化有望成为两个趋势  经过今年4-5月的大量大船投放,当前欧线和地中海线的集中度远美国移民5、
今天最新消息高于美线。  我们认为欧地线集中度提高的过程有可能在美线重演。我们测算表明,欧线大船的单箱成本比小船低26.7%,优势船东的成本优势、运价优势和资金优势将有望推动船舶大型化趋势和市场集中度提高。  闲置运力可能是明年运力供给增长的移民美国的中国人重要变数  我们对明年运3、
力供给增长做了一个对订单交付率和闲置运力比率的敏感性分析,结果表明,闲置运力将是影响明年运力供给增长的重要变数。而这是个动态变化过程,涉及运力需求、运价走势和船东间的博弈,需要持续关注。  投资策略:维持行业中性观点  在行业周期底部我们依然保持谨慎美国移民签证类别。我们维持中海8、
集运A的“中性”评级,将2011年盈利预测从每股盈利0.10元下调至每股亏损0.12元,将2012/13E每股盈利预测从0.21/0.27下调至0.04/0.12红木家具品牌元,并将目标价从3.84元下调至3.20元。 6、
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