BDI指数,即红木家具品牌波罗的海干散货运价指数,由波罗的海航交所每日发布,反映了国际干散货海运市场的综合运美国技术移民咨询价水平。BDI指数的计算方式经过几次变化,目前采取的是2009年7月1日开始的计算方式,采用期租数据,把波罗的海美国劳工移民好望角型,巴拿马型,超级灵便型和灵便型船这四种船型的期租市场指数计算在内,每种船型占25%。 经营船舶进行运输活动的成本主要包括燃油成本、港口费用、运营成本(船员工资、维修成本、保险费用等)、船舶折旧、财务费用。目前BDI指数反应的是期租租金水平,对应的成本应当剔除燃油成本和港口费用,即对应的成本为运营成本、船舶折旧、财务费用。我们根据Clarkson数据库中的现在市场上所有干散货船的信息,以及历史美国新移民政策船价数据,估算出现在市场上四种船型的历史成本,以此为基础估算出折旧成本和财务费用;运营成本采取derwry提供的数据,对目前市场BDI的盈亏平衡点进行估算,得出的结论为目前市场BDI的盈亏平衡点为1550点,现金保本点为1026点,新订船的盈亏平衡点为1402点。 干散货市场存量运力过剩如何才能移民去美国造成运价低迷,而BDI极度低迷大幅抑制了船东的订船并刺激了旧船的拆解,我们认为在市场大幅回暖之前将继续鲜有新船订单,而现有订7、
单将主要在15、16年交付并且交付进程将有所延迟,这两年船舶拆解量也将大幅提升,预计运力增速为2.9%,3.1%。到17年,新船交付将大幅减少,6、
运力增速大幅下滑,产能利用率将开始提升,带动市场趋势性回暖。 “中国因素”对干散货市场影响重大,中国经济增速放缓是干散货市场低4、
迷的主要3、
因素之一。我们认为今年上半年BDI短期超跌至500点附近,创历史低点,已经反映了行业最悲观的预期,也使得供给的弹性在一定程度被压缩。去年以来,中国持续降准降息,宽松货币政策有利于中国经济企稳,四季度又是干散货传统旺季,BDI有望迎来反弹。我们预计干散货市场最黑暗的时候5、
已过,尽管短期难以指望中国经济全世界每年有多少人移民美国有强劲反弹,但一旦有这种迹象,BDI向上的弹性是很大的。