香港万得通讯社整理 摘要：申万宏源：看好天然气市场化改革加速带来全产业链多重弹性；瑞银证券：汽车金融具备高盈利性和高成长性上汽集团是领先者；中金公司：坚定看好龙头地产股未来上涨30%以上；海通证券：综合管廊建设政策红利将带动新能源汽车逆势上冲。 ◆申万宏源：油气改革方案有望年内出台，天然气价格有望调整。交易中心试运行，加速油气改革进程。供给宽松推动去美国移民的要求气价步入下降通道，下半年有望迎来并轨后的首次调价。燃气行业体制改革，将促使社会资本向上游资源端和下游贸易端进行产业链延伸，并催生燃气产业链多重弹性。上游气源区块试点公开招标，破除垄断拉开改革序幕。中游省级管网、分销管网市场化有序推行。下游LNG进口及贸易逐步向民营企业放开。看好天然气市场化改革加速带来的全产业链多重弹性，重点推荐确定性与成长性并重的投资标的， 国新能源（全能冠军）、 天壕节能（收购北京华盛）、 长百集团（全产业链布局）、 金鸿能源（弹性冠军）。 ◆瑞银证券：随着年轻人对汽车金融认可度的提高、2012年资产支持证券发行重新获批，以及金融产品多样性的增加，预计汽车金融的渗透率会持续提高，且3、
汽车金融在豪华车领域的增长可能会更快。同时，预测未来5、
三年中国的未偿还消费者购车贷款将以15%的年复合增长率增长，到2017年超过6200亿元，高于8%的乘用车新车销售增长率。鉴于消费者购买力的增强，汽车金融业务的强劲增长将有利于新车销售，特别是豪华车。 上汽集团可直接受益，因为其持有上汽通用汽车金融（中国最大的汽车金融公司）50%的股份。 ◆申万宏源：2015H1社会服务业三子行业（跨境电商、养老产业和休闲服务业）大幅跑赢沪深300。2015H2精选高成长行业中的低估值公司：1）中国即将步入深度老龄化社会，产业链中最看好养老服务业，双箭股份是养老服务潜在龙头。2）贸易自由化和消费升级大背景，税收和贸易压力倒逼政策频出，跨境电商服务商是最大受益者，建议配置民营机制央企背景 华贸物流。3）在线旅游是成长最快的子领域，建议战略性配置 黄山旅游和 中青旅。建议关注“迪斯尼”主题投资机会：酒店/餐饮/交通/零售板块直接受益。 ◆申万宏源：从收入结构来看，目前证券公司的收入来源仍以传统业务为主。从PE角度看，上市券商净利润占全行业的比例约8、
为70%，估计上市券商2015年净利润为1551亿，目前上市券商总市值为2.33万亿，上市券商2015年整体PE为15倍，基本位于2009年以来上市券商整体PE估值的底部。从PB角度看，上市券商目前PB估值约为3倍左右，仍高于行情启动前的估值，但大券商如中信、海通、华泰、广发的PB估值均在2倍左右，具有一定的支撑。推荐标的： 国元证券（国企改革预期）， 海通证券、 兴业证券、 国信证券（股权激励） ◆中金公司：A股龙头地产进入价值区间，坚定看好龙头地产上涨>30%；主题策略转至“国企改革”＋“京津冀”。房地产市场未来将稳定运行，短期内6-8月成交量同比增速依然亮眼，8月主要公司销售环技术移民美国的条件是什么比有望超越正常季节性；而地产股目前估值已经系统下行（2015年中金覆盖公司平均P/B 1.8倍，而龙头公司中万科1.6倍P/B，保利1.4倍P/B），隐含预期足够悲观，坚定看好龙头地产未来上涨30%以上，首推万科，其次招商和保利；主题投资则切换至“京津冀”和“国企改革”，建议关注 华夏幸福， 中华企业、 华发股份等；商业地产股关注 中国国贸。 ◆海通证券：把握储能大时代的脉搏。政策已经开启储能市场的大门，Tesla引领产业前进，随着成本的加速下降，储能发电侧、用户侧市场2、
将逐一被激活。投资策略上建议关注国内外储能解决方案提供商。重点推荐做系统解决方案的 欣旺达、 科陆电子、 阳光电源。铅酸电池整合告一段落，天能动力、超威动力和解。重点关注港股的天威动力、超能动力，推荐A股 南都电源， 圣阳股份。 ◆银河证券：经过七月的大幅震荡，加上阅兵等重大活动和国家队救市维稳，市场八月将以反弹和震荡向上为主，红八月可期。军工行业战略地位高、上涨弹性大，直接受益于阅兵主题，将成为主要的领涨板块。看好军工八月行情，重点推荐航天、航空、电科、船舶领域战略公司。基于战略空间、重组预期、市值及估值等因素，重点推荐 航天科红木家具品牌技、 中国卫星、 航天长峰、 航天机电、 中航动力、 中航电子、 中航飞机、 中航机电、 四创电子、 四川九洲、 中国重工等。 ◆兴业证券：我国体育产业处于发展初期，总量尚小，空间很大。改革通过两条主线拉动健身休闲和竞赛表演两个内核，推动成为体育服务业蛋糕主要部分。竞赛表演主线的赛事运营、媒体转播、场馆等体育资源首次市场化，不同于健身休闲，给予市场有前所未有的机遇。因此主要推荐竞赛表演主线的体育公司。首要推荐 莱茵置业，地产业务已经剥离供给充沛自有资金，全面布局到三大体育市场化领域，体育龙头初现。同时，推荐 国旅联合和 华录百纳，两家公司率先布局冰雪运动，国旅联合获得冬运会商务开发积累冬奥会商务开发资历；华录百纳与张家口市合作美国是个移民国家，开发冰雪嘉年华。 ◆广发证券：近期由清理HOMES系统开始，包括十部委互联网金融指导意见和央行的网络支付新规，都在一定程度上缓解了利率市场化和金融互联网化背景下银行脱媒的影响，为银行加大金融创新争取到时间和空间。考虑到银行板块当前估值水平，继续推荐，建议重点关注 招商银行、 兴业银行、 南京银行。 ◆海通证券：城市地下综合管廊建设，恰逢长期投资政策支持力度强，配合近年来塑料管网渗透加速，6、
行业高景气预计美国投资移民中介将长期持续。全国城市地下综合管廊产业将带来2万亿元左右的市场，空间巨大。地下管廊建设涵盖给排水治理等重大民生需求，凸显“清洁城市”的实践决心，预计强大政策推力将带动“大环保需求”再次发力，利好新能源汽车板块再度上扬。结合普通汽油车牌照费用大幅上涨、新能源汽车具备限行停车优惠政策红利等因素，新能源汽车的市场化推进显著加快，板块预计将逆势上冲。推荐关注“管网+新能源&rdquo如何移民至美国;双动力稀缺标的—— 纳川股份、 沧州明珠。上述两者当前市盈率PE仅30倍水平，未来弹性巨大，建议买入。