据悉，中国煤炭工业协会于2月21日召开部分大型煤企座谈会，分析当前煤炭行业经济运行情况，研究2017年运行形势，探索促进煤炭经济平稳运行的对策和措施。 业内人士表示，预计此次会议重6、
点依然会聚焦煤炭去产能，并围绕去产能将煤价控制在合理范围内，特别是煤炭行业即将进入消费淡季，整体需求较弱，稳定煤炭市场颇为重要。 据悉，为了稳定煤价，神华和中煤等大型煤企提出煤炭限产方案，并已提交发改委，方案提出美国移民绿卡排期从330个工作日恢复至276个工作日生产，延续去年前三季度的缩短生产日限产政策。可以说，新一轮煤炭限产预期走高。 从行业基本面来看，除国内大力推进去产能外，海外供给收缩也利于煤炭价格的稳定。申万宏源表示，无烟煤进口大幅缩减，叠加供给侧改革，将导致国内无烟煤价格进一步上涨，利好阳泉煤业、潞安环能、兰花科创等主要生产无烟煤的上市公司。 中信证券则表示，重申看好一季度行情的观点，在目前供需基本面符合预期的情况下，板块下行风险较小，上涨行情的催化剂主要有四个：节后开工情况有望延续去年下半年水平，支撑煤炭需求；供给端276天减量化生美国eb-5移民产政策预期强，改善目前边际供给；国企改革预期；优质煤种企业一季报业绩超预期。 相关概念股： *ST新集：吨煤成本大幅下滑，业绩扭亏为盈 吨煤成本大幅下滑，是驱动业绩改善的主要因素。报告期内，响应行业去产能，公司原煤产量819.4万吨，同比下滑6.6%，但洗选率的提高使得商品煤产量同比增长4.3%，达到739.8万吨。上半年煤价处于低位，秦皇岛动力煤（Q5500）均价同比下降13.4%。 公司通过超大力度的降本增效，判断主要通过压减材料电力支出、修旧利5、
废、降薪裁员等方式，使得吨煤生产成本从去年同期的408元/吨下降到212.8元/吨，大幅下滑47.8%，毛利率从-20.26%提升到29.56%。其中，刘庄矿从去年同期亏损0.86亿元实现扭亏为盈2.44亿元，阜阳矿从去年同期亏损3.38亿元实现扭亏为盈142万元。 得益于应收款项减值准备转回，非经常性收益大幅提升。报告期内，公司非经常性收益8861万元，同比大幅增长333.7%，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回达到6755.6万元，是驱动非经常性收益大涨的主要因素。同时，在行业低迷和企业困难的情况下，公司得到政府补助1267万元，去年同期仅有7.85万元。 积极实施人员分流，管理费用有所提升。从期间费用来看，公司财务费用3.7亿元，与去年基本持平，得益于公司内部瘦身降成本，销售费用3428万元，同比下降了6.7%。为了深化改革，从长期实现生产效率的提升，公司积极对生产矿井的人员实现了分流，这虽然使得管理费用上涨23.34%，达到2.45亿元。 盈利预测与估值：预测公司2016-2018年归属于母公司的净利润分别为1.35/3.11/4.69亿元，同比增长105.3%、130.7%、50.8%，折合EPS分别是0.05/0.12/0.18元/股。考虑资产整合预期较强，给予2017年2.5倍PB，目标价4.59元。 露天煤业：另类煤炭股，当下凸显长期配置价值 公司现金价值远大于市值，首次覆盖目标价10.07元，增持。公司目前市值仅相当于8年经营净现金流，而公司煤矿尚可采31年。现金价值远大于市值。预计2016-18年EPS分别为0.37/0.43/0.45元，首次覆盖给予目标价103、
.07元。 公司历史财务表现稳健，供给侧改革新政或更提高财务的可预测性。公司煤炭/火电毛利占比约为2/1，煤炭业务前五大客户占比约58%，关联交易占比近50%。特殊的产品结构和客户结构成就公司过往业绩波幅大幅小于市场。2016年底四部门发布“平抑煤价异常波动备忘录”，公司主要产品动力煤价格调控机制细化，或更加提高公司财务的可预测性。 公司煤矿成本优势明显，而下游东三省煤炭需求或超市场预期。公司下辖两个露天煤矿，2015年吨煤成本不到70元，铁路外运，成本+运距+运输方式使得公司产品竞争力明显。同时，因过去3年煤炭固定资产投资增速大幅低于发电量增速，东三省的煤炭需求或超市场预期。 杠杆空间加大，注资承诺不作预期但也旧事重提。公司有息负债在扣除现金后只相当于不到2年的经营净现金流。为了1、
避免同业竞争，大股东有注资承诺。对该承诺兑现与否不作预判。 *ST神火：脱星摘帽+“煤&铝”供给侧双改革，2017年有业绩有空间 2017年预计成功摘帽：公司1月初发布业绩预告，2016年预计实现归母净利润3~4亿元，每股收益0.16~0.21元/股，扭亏为盈，将进行“摘帽”，股票简称由“*ST神火”恢复为“神火股份”。公司煤炭和铝产品两大板块2016年均实现扭亏为盈，2016年煤炭板块利润总额5.53亿元、同比增加9.42亿元，铝板块利润总额12.78亿元、同比增加22.5亿元。此外公司进行财务&资本运作，对27座煤矿一次性计提减值减少归母净利9.6亿元、转让郑州天宏产生投资收益6.4亿元、暂不确认高家庄探矿权转让减少营业外收入6.97亿元。 煤炭板块：2016受益于煤价大涨，2017年预计仍有较高盈利公司主要销售无烟精煤和瘦美国移民有哪些精煤，均用于钢铁冶金行业。受益于煤炭供给侧改革带来的供需失衡利好，两个煤种的销售价格在2016年几乎都实现了翻倍。截至2017年2月7日，无烟精煤价格维持在1050元/吨的高位，瘦精煤价格维持在1320元/吨的高位。煤炭板块从5月份开始盈利，12月份单月实现利润总额超过1亿元，全年实现利润总额5.53亿元。2017年分析冶金煤的价格走势，受益于工业企业补库以及3、4月份的旺季办理美国移民影响，冶金煤价格仍有支撑，并维持在高位，全年煤价呈现前高后低的走势，但平均价格将明显高于2016年，因此2017年业绩仍旧可期。 铝板块：2016受益于铝价大涨&低成本，2017年预计将继续享受电解铝供给侧改革红利：公司具备完成的“铝土矿-氧化铝-电解铝-铝材”产业链，且有自备电厂和阳极生产厂，自给率高。新疆神火用电成本显著低于其他地2、
区所以效益明显，且与上游氧化铝供货商签订长协，有效抑制了成本的大幅波动。河南本部用电力成本高，尽量使用自备电，并以电定电解铝产量，目标是保持盈亏平衡。2016年收益于铝价大涨，全年板块实现利润总额190年代移民美国2.78亿元。2017年随着电解铝供给侧改革的推进，“2+26”城市污染防治，铝价仍有大幅上涨的预期，公司不受限产但能享受涨价红利；此外新疆1.5亿基建投入，新疆神火80万吨产能具有明显区位优势。 盈利预测：预计未来随着煤炭和电解铝供给侧改革的推进，煤炭：价格2017年将维持高位、电解铝的价格将有大幅上涨，公司未来业绩将显著改善，暂不考虑高家庄煤矿的营业外收入（也不确认6.96亿营业外收入），预测2016-2018年EPS分别为0.19、0.72、0.83元，目前公司股价已达到8月预测的目标价位6.28元，向上提高PB估值为2.5倍，目标价格红木家具品牌8.13元。