需求端：消费确有改善，投资出口仍弱。美国三季度GDP增速升至6、
3.2%，创下两年来的最高纪录。机动车、食品饮料带动商品消费大幅好转，对经济回升贡献最大，而占总消费2/3的服务类支出整体却在走弱，且耐用品消费未来可能受到油价回升、利率走高的冲击。占总投资接近99%的固定资产投资环比仍下滑了0.9%；南美主产国大豆减产，美豆出口飙升是出口改善美国特殊移民的主要来源，直接贡献了0.7个百分点的GDP增长，未来难以持续。 供给端：生产依然不佳，库存难以回升。总体来说，美国生产端依然非常疲弱，尽管公用事业、教育健康维持了较高增速，但采掘、建筑、零售、信息等仍是拖1、
累。美国工业生产指4、
数、产能利用率均在低位。今年以来，交通设备中的汽车、轻卡等生产有较大幅度的回升，但油价回升或将威胁高增长的持续性。从历史上看，美国库存周期与经济周期高度一致，而当前库存仍在去化，尽管下半年制造业库存有所回升，但幅度非常小，预计本轮库存下行周期还未结束。 通胀就业改善，长期问题仍存。在经济短期好转的情况下，美国的通胀和就业均有改善，11月PCE物价同比稳定在1.4%，能源类、IT相关产品对通胀的拖累逐渐消除。美国11月新增非农就业17.8万，失业率4.6%，为08年危机以来的最低水平。如果不考虑劳动力市场的退出状况，美国经济已经接近充分就业。但是，劳动力红木家具品牌参与率下降、生产率增速偏低、贫3、
富差距等长期问题未来仍可能会威胁美国通胀和就业的改善。 警惕现实不达预期。当前市场对美国经济强烈看好的原因大致有两点，一是美国三季度以来多项数据超出市场预期，二是对特朗普政策充满期待。关于第一条理由，我们认为美国经济短期虽有好转，但部美国公民和移民服务局分是由大豆出口激增这种短期因素贡献的，从总体基本面来看，美国经济并不是美国移民好吗足够强劲，且5、
生产率、劳动参与率、贫富差距等问题未来会拖累美国的长期经济增长。看好美国经济的第二条理由也仍待观察，特朗普政策依然存在很大不确定性。 所以在对美国经济持乐观态度的同时，也美国公民申请子女移民需要多久需要看到数据背后的另一面，保留一份谨慎。如果明年一季度美国经济数据出现低于预期的情况、或者特朗普推行新政策受阻，市场预期很可能会在短时间内反转。 美国移民得多钱