2月21日，2、
大连商品交易所铁矿石主力IM再创历史新高，开盘报716，报收732，涨幅3.83%。同时，包括铁矿石1711合约（涨幅4.7%），铁矿石1710合约（涨幅4.41%），铁矿石1704合约（涨幅4.21%）等，均美国移民排期新排期获暴涨。而焦炭1710合约（涨幅8.33%），焦炭1706合约（涨幅5.65%）等也均获大涨。Mysteel钢铁网美国移民排期最新排期数据也显示，铁矿石相对价格指数已经达到97.6，达到了2014年8月以来的新高。铁矿石价格飞涨的背后是下游钢铁行业的强劲复苏。 国金证券对钢铁行业最新的实地调研显示，目前包括山东、浙江等地都在经历新一轮的房建到基建的项目转变，主要包括地铁、铁路、高铁等。而在目前已经发布业绩预告的32家钢铁企业中，有28家宣布预盈，占已上市公司的八成。一位北京私募基金人士对21世纪经济报道记者表示：“从目前上市公司的公告来看，钢铁行业在这两年的供给侧结构性改革下正在迎来盈利的曙光，多数小钢厂的关闭，地条钢整顿行动也使得供给再度缩紧。虽然铁矿石的上涨对钢铁行业造成利润挤压，但是预计此后钢企也会对钢价进行再次上调。” 2月21日，Mysteel钢铁网数据显示7、
包括柳钢、沙钢、鄂钢等全国18家钢铁企业再度上调螺纹钢钢价，调整幅度在50元/吨-200元/吨之间。 在中国钢铁工业协会2017年1月的铁矿石报告中显示，1月份铁矿石市场震荡上行，并于月末突破去年最高价达83.95美元/吨，1月全国到港量居高不下，1月中上旬平均周到港量达2226.7万吨，环比约有100万吨的增量。Mysteel钢铁网数据也显示，铁矿石相对价格指数已经达到97.6，达到了2014年8月以来的新高。同时，中国海关公布统计数据显示，中国1月铁矿石进口9200万吨，同比增长12%，创下纪录第二高点，环比涨幅为2.39%。 工信部2月17日披露的数据显示美国商业移民，2016年我国钢铁行业实现利润同比增长2.02倍，亏损企业亏损额同比下降51%。目前已经发布业绩预告的32家上市钢铁企业中，有28家宣布预盈，占上市钢企的八成，其中17家为扭亏为盈，钢铁行业大为好转。 相关概念股： 马钢股份：弹性与估值兼备，有望从打击中频炉中深度受4、
益 板长并重，轮轴领先。公司拥有独具特色的“板、型、线、轮”产品结构，其中板材产能1031万吨，长材产能960万吨，可谓板材与长材并3、
重。轮轴方面，公司是我国火车轮及环件的最大供应商和大功率机车车轮市场的唯一供应商，在国内120公里/时以上客运火车轮市场的占有率达100%，200公里以下客运火车车轮市场占有率达到50%以上。 长材：打击地条钢战歌嘹亮，近邻江苏望深度受益。2016年下半年以来，打击地条钢愈演愈烈，在6月底前全面清除的压力下，清理整治工作有望加速落实。公司环保设备齐全，又紧邻中频炉大省江苏，预计随着用钢旺季“金三月”的到来，长材有望出现地域性供需缺口，公司有望受益。 板材：汽车板屡创佳绩，轻量化助力高强钢放量。公司汽车板的产销量在2015、2016两年节节攀升，合计销量突破360万吨，市场份额已达10%。公司引入了新车型的EVI先期介入和成熟车型的VAV1、
E项目，在轻量化大潮下，产品销量无忧，且盈利能力有望进一步提升。 弹性与估值兼备，股价补涨动力强。公司目前吨钢市值不到1800元/吨，PB也仅为1.3，在普钢行业中弹性高且估值低。此外，相较于其他公司股价显著的上涨，目前公司股价较去年低点的涨幅不及50%，认为公司具有较强的补涨动力。 预计公司2016-2018年归母净利润为12.41亿元、24.95亿元和27.83亿元，EPS为0.16元、0.32元和0.36元，对应目前PE分别为20.7倍、10.3倍和9.2倍。 包钢股份：业绩扭亏为盈，期待矿产资源开发利用业务驱动盈利增长 行业阶段性回暖，公司业绩扭亏为盈。钢铁行业在经历了2015年全行业亏损状态后，受房地产以及社会固定资产投资增速提高等影响，于2016年上半年出现阶段性回暖，钢价触底反弹，其中3、4月份涨幅最为明显，此后在5月份迎来暴跌，不过仍明显高于2015年的低位。 在行业阶段性回暖的态势下，公司营收小幅上涨。主营业务方面，由于去年建成的年产550万吨高档板材生产线于今年投产，公司实现报告期内板材产品营收增长56.75%，是公司营收增长的主要因素。公司营业利润依旧为负，但由于存货跌价损失转回使资产减值损失同比减少5.63亿元，以及收到政府补助3.79亿元，最终导致公司净利润扭亏为盈。 逐步转型资源型企业，盈利水平有望大幅回暖。公司于去年完成了非公开发行股票收购集团公司选矿厂、尾矿库和白云鄂博矿产资源综合利用选铁相关资产，包钢股份成为全球拥有轻稀土资源量最红木家具品牌大的企业，促进了公司逐步向资源型企业转型，从而形成钢铁产品生产和矿产资源开发利用业务双轮驱动。公司尾矿库资源储量大，与集团公司签订《排他性矿石供应协议》，随着公司的尾矿库综合开发利用和白云鄂博矿产资源综合利用项目投产，公司的盈利水平有望大幅回暖。 预测公司16亲属移民美国-18年EPS分别为0.03，0.04，0.04元。考虑到公司完成白云鄂博稀土尾矿资源整：合后，成为了北方最大稀土资源型企业，未来稀土原材料销售会为公司带来新的利润增长。 首钢股份：托管资产增利+制造业景气，全年业绩低位修复 首钢股份发布2016年年度业绩预告，预计全年实现归属母公司净利润3.50亿元~4.50亿元，按最新股本计算，2016年EPS为0.07元~0.09元，经过追溯调整，2015年同期EPS为-0.21元。据此推算，4季度公司归属母公司股东净利润2.13亿元~3.13亿元，按最新股本计算，对应EPS为0.04元~0.06元，环比增长77.10%~160.18%。 托管资产增利+制造业景气，全年业绩低位修复：京唐钢铁资产成功注入至公司后，公司钢材产能提升至1720万吨，公司产品结构以热轧、冷轧为主，2015年热轧、普冷和硅钢产量分别为683万吨、718万吨和132万吨，公司属于典型板材类钢企。2016年公司经营业绩成功扭亏为盈，并创2011年以来历史新高水平，主要源于托管资产增利叠加板材下游制造业整体复苏。 具体来看，公司与京唐钢铁于2016年开始共同托管集团钢铁板块资产，此项托管业务2016年增厚公司利润总额3.60亿元，在考虑所得税率25%及母公司股东权益占比基础上，测算集团资产托管业务2016年增厚公司归母净利润约2.65亿元，占全年盈利比重约58.89%~75.71%，因而资产托管盈利成为公司2016年业绩大幅改善的主要原因；此外，制造业领域整体景气回升格局下，全年板材价格指数均值同比上涨18.34%，增速明显高于长材11.74%价格涨幅，2016年考虑原材料存货周期的热轧和冷轧产品吨钢估算毛利均值同比分别提升422和412元/吨，显著优于同期螺纹钢毛利增量207元，公司作为板材类钢企，自然更受益于板材相对强势行情。同时，公司积极调整产品结构、减员提效、降本增收也助力公司全年盈利空间上行。 非经营性盈利+制造业景气延续，4季度盈利大幅改善：公司4季度盈利大幅增长应源于托管资产增厚利润以及制造业领域景气延续。一方面，托管费用或集中年底支付导致4季度非经营性盈利显著增加；另一方面，4季度板材下游制造业景气程度仍处于高位，板材价格指数均值同比上涨70.08%，由此带动板材成本滞后一月估算毛利均值同比增加709元。美国移民投资的费用是多少 优质资产注入持续可期：由于目前集团资产证券化率仍然偏低，并且公司是集团境内唯一上市平台，随着首钢集团钢铁资产迁钢、京唐钢铁注入上市主体之后，集团借助公司实现资产证券化预期由此打开，未来仍然不能排除集团其他资产再次注入的可能性，公司的上市平台价值或将由此凸显。 预计公司2016、2017年EPS分别为0.08元和0.10元。